翻查财报，影响经营性净现金流的主要因素为存货。

截止2018年9月30日，公司账面存货金额约16.16亿，同比增长42.57%，与年初相比增长56.74%。三季报中，公司对存货增长解释为“产品订单增加，存货储备增加”。

但需注意的是，随着存货规模的不断扩大，公司的存货周转率出现了下降。根据财报，公司2018年1-9月的存货周转率约为1.69（约合159.55天），较上年同期下降了0.13（约延长了11天）。  

另外，截止三季度末，公司账面应收票据同比增长37.26%至13.92亿元。

2018年10月25日，公司公告开展质押、抵押的票据累计即期余额不超过人民币15亿元的票据池业务，用于支付供应商货款等经营发生的款项等，以减少公司资金占用，优化财务结构，提高资金利用率。

由于票据池业务可以在不占用自身授信额度的前提下，办理流贷、银承、保函等多方式授信业务，一定程度上有助于提高公司的融资能力，缓解流动资金的压力。

整体来看，汇川技术产品涉及的下游行业较多，包括电梯、注塑机、空压机、工业机器人、轨道交通及新能源汽车等，公司营收保持增长，但毛利率下滑，利润增速面临压力。（GCH/YYL）

本文作者：面包财经

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